В июле месяце доходность 10-летних казначейских облигаций США упала ниже дивидендной доходности по S&P500. А сегодня и доходность по 30-летним трежерис ушла ниже  доходности S&P500. Доходность по 30-леткам и доходность по акциям находятся ниже 2% впервые с марта 2009 года, когда было дно последнего кризиса. Инверсия между доходностью S&P500 и 30-летками вопрос лишь времени. Низкие процентные ставки дают бычий сигнал для фондового рынка, т.к. сидеть в облигациях становится всё менее выгодно и капитал со временем будет перетекать на рынок акций. С другой стороны, безрисковая и рискованная ставки доходности не должны быть одинаковыми, это не нормально, с учетом премии за риск дивидендная доходность S&P500 должна быть выше, а это значит, что рынок должен падать при текущих доходностях по гособлигациям США.




На приведенной ниже диаграмме показан разброс (спрэд) между 30-летней и дивидендной доходностью S&P500 за период с 1977 года. За последние 40 лет подобная инверсия наблюдалась всего 1 раз в 2009 году, после чего начался бурный рост фондового рынка.

( Читать дальше )

Бегство капитала в качество продолжается на фоне опасения рецессии. За последний год чистые 550 млрд. долларов перешли из акций в фонды облигаций и денежного рынка (больше, чем в 2016 году).



Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы более оперативно получать актуальную аналитику по рынкам!:)